Otc derivat handel systemet

Over-The-Counter - OTC BREAKING DOWN Over-The-Counter - OTC För många investerare finns det liten praktisk skillnad mellan OTC och stora börser. Förbättringar i elektronisk offert och handel har underlättat högre likviditet och bättre information. Det finns dock viktiga skillnader mellan transaktionsmedierna. Vid ett utbyte utsätts varje part för erbjudanden från alla andra motparter, vilket kanske inte är fallet i återförsäljarnät. Det finns mindre insyn och mindre stringent reglering för dessa utbyten, så osofistikerade investerare tar ytterligare risk och kan utsättas för negativa förhållanden. Populära OTC-nätverk OTC Markets Group driver några av de mest kända nätverk som OTCQX Best Market, OTCQB Venture Market och Pink Open Market. Dessa marknader inkluderar onoterade aktier som är kända för handel på OTCBB-kontot eller på de rosa lakan. Även om Nasdaq fungerar som ett återförsäljarnätverk, är Nasdaq-aktier generellt inte klassificerade som OTC eftersom Nasdaq anses vara en börs. Omvänt är OTCBB-aktier ofta antingen öreaktier eller erbjuds av företag med dåliga krediter. Värdepapper på OTC-nät Aktier handlas vanligen OTC eftersom företaget är litet och inte kan uppfylla börsnoteringskraven. Också känt som onoterade aktier handlas dessa värdepapper av mäklare-återförsäljare som förhandlar direkt med varandra via datanät och via telefon. Återförsäljarna agerar som marknadsmäklare, och OTC Bulletin Board är ett system för återförsäljare som tillhandahåller handelsinformation. Amerikanska depåbevis, som representerar aktier i ett eget kapital som handlas i utländsk valuta, handlas ofta OTC, eftersom det underliggande företaget inte vill uppfylla de stränga utbytesbehoven. Instrument som obligationer handlar inte på en formell utbyte och betraktas också som OTC-värdepapper. De flesta skuldinstrument handlas av investeringsbanker som gör marknader för specifika frågor. En investerare måste ringa till banken som gör marknaden i det obligationen och ber om offerter för att köpa eller sälja ett obligationslån. DEN OTC-DERIVATIVES-industrin har genomgått omvälvningar, eftersom kreditkrisen ledde till förordningar som Dodd-Frank och Emir, som mandat att swappar Centraliseras centralt, rensas och rapporteras. Calypso Technology, en integrerad plattformsleverantör av kapitalmarknader, har mött dessa förändringar, vilket gör det möjligt för kunderna att göra en smidig övergång till den nya världen av swap-exekveringsanläggningar, CCP och datalager. År 2013 tillkännagav Calypso förlängningen av sitt OTC-clearingssystem för slutanvändare för att stödja SEF-anslutning. Som ett första steg för att tillhandahålla derivat slutkunder klienter tillgång till SEFs för derivathandel och genomförande överensstämmelse, är Calypso sammankopplade med TW SEF från Tradeweb, en operatör av räntebärande och derivatmarknader, för att erbjuda en out-of-the-box-förfrågan - för-citat och orderboksintegrationssystem. Vi har haft många resultat inom området riskhantering av derivat 2013, särskilt för att fortsätta tillhandahålla bästa programvara för hantering av rensade produkter samt komplexa OTC-sidoportföljer på en gemensam plattform, säger Sanela Hodzic, Calypsos VD för strategi och marknadsföring. Vi har blivit erkända för vårt arbete med cross marginering, clearing och säkerhetshantering, alla ämnen som Dodd-Frank och Emir gjorde en ny verklighet för alla som behöver eller använder ett derivatriskhanteringssystem. Sanela Hodzic, Calypso OTC Clearing Hongkong (OTC Clear), ett dotterbolag till asiatiska utbytesjätten Hong Kong Exchanges and Clearing, rensade sin första OTC-derivattransaktion med hjälp av Calypsos CCP OTC-clearinglösning när den påbörjades i november 2013. OTC Clear Clear Calypso as systemet för att tillhandahålla OTC-clearing, bearbetning och riskhantering av ränteswappar och FX-leveransfri valuta fram till slutet. OTC Clear är också det första clearinghuset som använder Calypsos säkerhetshanteringsmodul för att hantera och bearbeta säkerheter. Vårt arbete med HKEx förstärker vår position som en ledande teknikleverantör för de globala OTC-marknaderna, Charles Marston, ordförande och VD för Calypso, sade i ett uttalande. Det återuppbyggda marknadsstruktureringslandskapet som skapats av Dodd-Frank och Emir karakteriseras av bifurcation mellan den traditionella återförsäljaren-till-kundmodellen, i likhet med det utbytesramverk som finns i aktier och futures. Å ena sidan blir OTC-marknaden en högvolymflödesverksamhet, men å andra sidan har den fortfarande vissa kvarvarande strukturerade portföljer, berättade Hodzic för Markets Media. Calypsos handels - och riskhanteringsplattformar måste behandla båda sidor. Hälften av verksamheten är inte längre strukturerad och mycket komplex, men en vaniljflödesaffär som behöver bearbetas genom ett clearinghus, genom ett kreditcentrum och hela marknadsstrukturen, säger Hodzic. Jag skulle argumentera för att Calypso leder vägen till förändringar i marknadsstrukturen och tar sedan tillbaka till branschen. En annan prestation i 2013 var frisläppandet av Calypso v.14, som innehåller data med låga latensdata som syftar till ultrasnabba prestandakrav för komplexa riskhanteringsberäkningar. Marknadsaktörer använder detta för gränsstyrning och överensstämmelse med Dodd-Frank och CFTC 1.73. På teknikens framsida kom vi ut med stora prestandaförbättringar kring låg latens och hastighet PF-beräkningar som är nödvändiga när du beräknar, till exempel, gränskontroll med VAR, sa Hodzic. Det har varit en hel del investeringar i teknik för att uppfylla de krav på lagstiftning och företag som är förknippade med snabb gränskontroll. Hodzic fortsatte: Du måste kunna tillgodose prissättningsmodeller, riskhantering av komplexa derivat och vara ledare i flödesbestånden som har gått i KKP, rensade säkerhetskurser på daglig basis, säger Hodzic. Vårt mål har varit exakt det. Vi har fortsatt att investera i vår plattform och vara ledande inom clearing och säkerheter bland alla förändringar i marknadsstrukturen. (Besökte 249 gånger, 3 besök idag) Derivat Systems GUARANY TRUST BANK (Tanzania) LIMITED Väljer ICS BANKS från ICS Financial Systems GARANTI TRUST BANK (Tanzania) LIMITED (GTBank Tanzania), har valt. läs mer International Compliance Association lanserar Compass, en ny överensstämmelsecertifieringstjänst Under åren har området för överensstämmelse utvecklats för att mötas alltmer. Läs mer Mobilink Microfinance Bank, som riktar sig till massmarknaden i Pakistan, har valt att implementera iMAL-lösningen för Låns Mobilink Microfinance Bank (ldquoMMBLrdquo), den 10: e licensierade mikrofinansen. Läs mer National Bank Goes Live med världens ledande Core Banking System från Temenos Som en del av sin digitala omvandlingsstrategi, National Bank. läs mer Mike Coop sammanfogar Morningstar Investment Management Group Morningstar Investment Management Europe Ltd, en del av Morningstar Investment. Läs mer Väl etablerat samarbete: icubic är Brse Stuttgarts officiella systempartner. IT-leverantören icubic utvecklar specialiserad standardprogramvara för. läs mer EMEA Trading Review EMEA Review: Fem viktiga takeaways Förra veckan deltog bobsguide på konferensen för fast handelskonferens som hölls. Läs mer Handelsplatser: Hur automatiseringstekniken förändrar handelsgolvet Bob Santella, chef för Global Tradingrsquo, Institutional Amp Wholesale, FIS. läs merTradering i OTC-derivat Ny schweizisk reglering för finansiella och icke-finansiella institutioner Europeiska unionen, Schweiz 25 februari 2014 Den 13 december 2013 presenterade förbundsrådet en första proposition för samråd om en ny lag om finansmarknadsinfrastruktur (ldquo Pre-draft FMIA ldquo) som ska genomföra både G20-förpliktelserna och rekommendationerna från Financial Stability Board om handel med överkurser (OTC). Den nya lagen syftar också till att säkerställa EU: s marknadstillträde genom genomförandet av en förordning som motsvarar den i EU. Förslaget till FMIA föreslår en ny rättslig ram för derivattransaktioner och innebär särskilt att clearing, rapportering, riskreducering och handelsförpliktelser inte bara på reglerade finansiella institut utan också på alla andra finansiella och icke finansiella enheter som ingås derivatkontrakt. Medan en viss harmoniseringsnivå med den europeiska marknadsinfrastrukturförordningen (ldquo EMIRldquo) är avsett, avviker Pre-draft FMIA från EMIR om viktiga aspekter. Den nya FMIA förväntas träda i kraft inom första halvåret 2015. Vem är i fångad under FMIA Förslaget till FMIA ställer vissa skyldigheter på alla juridiska personer med hemvist i Schweiz (inklusive deras utländska filialer) som ingås (dvs. en motpart till) derivatkontrakt (ldquoCounterpartiesldquo). Små marknadsaktörer kan dra nytta av vissa undantag enligt FMIA: s preliminära förslag, om de antingen kvalificerar sig som en liten finansiell motpart eller som en liten icke-finansiell motpart (se nedan) Vad kräver FMIA Motparter är föremål för följande fyra förpliktelser ( som beskrivs mer detaljerat nedan): Transaktionen måste rensas genom en central motpart (ldquo CCP ldquo) Ej tillämplig om minst en motpart är en liten marknadsaktör Gäller endast standardiserade kontrakt. Clearing av en erkänd utländsk KKP anses likvärdig Intragrupptransaktioner är undantagna Konklusion, ändring och uppsägning av transaktionen måste rapporteras till ett handelsregister. Riskreducerande åtgärder måste vidtas. Ej tillämpligt, om clearingförpliktelsen gäller. Värdet av det utestående kontraktet måste marknadsföras dagligen. Små marknadsaktörer är undantagna Parterna måste utbyta tillräckliga säkerheter Små icke-finansiella marknadsandelar nts är undantagna koncerninterna transaktioner är undantagna Derivat måste handlas över en erkänd plattform Kommer inte att träda i kraft förrän det inte finns någon sådan skyldighet enligt EU-lagstiftning Vem kvalificerar sig som en liten marknadsaktör FMIA: s preliminära utdelning delar upp motparter i två kategorier: finansiella motparter och icke - finansiella motparter. Skillnaden spelar en roll i den utsträckning som en liten marknadsaktör definieras för var och en av dessa två kategorier på olika sätt. Små marknadsaktörer är befriade från vissa skyldigheter enligt FMIA. Följande juridiska personer anses vara finansiella motparter: (i) banker, värdepappershandlare, försäkrings - och återförsäkringsbolag, moderbolag i en finansiell grupp eller en försäkringsgrupp (ii) enheter som regleras enligt lagen om kollektiva investeringssystem inklusive bland annat fondförvaltare och kapitalförvaltare för kollektiva investeringssystem) och (iii) pensionsfonder och investeringsstiftelser enligt federal lag om arbetspension. En finansiell motpart kvalificerar sig som en liten finansiell motpart om den går in i OTC-derivatkontrakt med det enda syftet att säkra risker som härrör från hypotekstransaktioner som direkt ingås med sina kunder, förutsatt att den rullande genomsnittliga bruttopositionen för sådana OTC derivat transaktionen ligger under ett visst tröskelvärde (se nedan). Alla andra juridiska personer anses vara icke-finansiella motparter (t. ex. industri-, kommersiella, serviceföretag). En icke-finansiell motpart kvalificerar sig som en liten icke-finansiell motpart om sina utestående OTC-derivatkontrakt har en rullande genomsnittlig brutto position under en bestämd tröskel (se nedan). Derivatstransaktioner för att minska risker (säkringar) ingår ej i beräkningen av sådana positioner om de är direkt kopplade till den aktuella Motpartens eller koncernens affärsverksamhet eller likviditet eller ekonomisk förvaltning. Nivån på relevanta tröskelvärden och beräkningsmetoder kommer att bestämmas av Federal Council i en av dess föreskrifter för varje derivatkategori separat. En tröskel anses inte vara uppfylld om den relevanta nivån inte har uppnåtts under en 30-dagarsperiod, förutsatt att denna nivå inte har överskridits inom de fyra föregående månaderna. Positioner för koncerner med fullständigt konsoliderade bolag ska aggregeras. Tröskeln bedöms överskridas om den rullande genomsnittliga bruttoläget ligger över tröskeln under 30 på varandra följande dagar. Om tröskeln överskrids kommer Motparten att omfattas av den relevanta skyldigheten avseende alla derivatkontrakt i någon kategori. Det återstår att se huruvida Federal Council fastställer relevanta tröskelvärden på EU-nivå, vilket är 1 miljarder euro för kredit - och derivatinstrument och 3 miljarder euro för ränte-, valuta - och råvarederivat. Så länge vi inte har någon säkerhet i detta avseende, kan motparterna göra preliminära bedömningar utifrån EU-tröskelvärdena, eftersom det inte är troligt att tröskelvärdena för Schweiz kommer att vara högre än de som gäller enligt EU-förordningen. Vilka skyldigheter måste uppfyllas av vem Förhandsutkastet FMIA ställer följande fyra skyldigheter på motparter: Den finska finansmarknadsövervakningsmyndigheten FINMA (ldquo FINMAquot) anger vilka typer av derivat som omfattas av clearingförpliktelsen (en viss grad av standardisering och likviditet kommer att krävas). Sådana derivatkontrakt måste röjas genom en CCP som är godkänd eller erkänd av FINMA. I motsats till EMIR gäller clearingförpliktelsen även för derivatkontrakt som handlas över en börs. I princip gäller clearingförpliktelsen om båda parter i derivatkontraktet är motparter. Vid gränsöverskridande transaktioner anses även den utländska parten i derivatkontraktet vara Motpart, om det skulle omfattas av clearingförpliktelsen skulle det vara hemvist i Schweiz. Clearingskyldigheten gäller inte om minst en part i derivatavtalet är antingen en liten finansiell eller en liten icke-finansiell motpart. Vidare anses clearingförpliktelsen vara uppfylld om klagomålet utförs av en central motpart som är föremål för utländska regler som har erkänts av FINMA. Slutligen är koncerninterna transaktioner undantagna från clearingskyldigheten om bland annat båda motparterna omfattas av samma fullständiga konsolidering. Motparter har antingen tillgång till en CPP om de är direkt clearingmedlemmar eller om indirekt tillgång till CPP beviljas dem genom direkt clearingmedlemmarna. Motparter och kkp måste anmäla detaljer om ett derivatkontrakt vid ingående, ändring eller uppsägning av kontraktet till ett handelsregister som är godkänt eller erkänt av FINMA. Informationen samlas in av handelsförvaret och publiceras i anonymiserad form. Rapporteringsskyldigheten gäller för samtliga motparter och mot centrala motparter. Intragrupptransaktioner är inte befriade från rapporteringsskyldigheten. Rapporterna ska minst ange: Avtalsparterna (i motsats till EMIR, inte stödmottagaren) samt kontraktets huvudegenskaper, såsom dess typ, förfallodagen, nominellt värde, pris, avvecklingsdatum och valuta . Rapporteringen kan delegeras till en tredje part. En schweizisk motpart (i synnerhet en schweizisk bank) kan ställas av sin utländska motpart som är föremål för utländsk rapporteringsreglering för att rapportera en transaktion till ett främmande handelsregister. Även om sådan rapportering är generell tillåten, får inga personuppgifter rapporteras till utrikesförvaret utan samtycke från den berörda personen. Riskbegränsningsskyldigheten gäller om derivatkontrakt inte behöver röjas av en central motpart (se ovan ovan), t. ex. om en part är en liten finansiell eller en liten icke-finansiell motpart eller i koncerninterna transaktioner). Riskreduceringsskyldigheten är tredubbla: Att minska operativa risker. Varje motpart måste se till att lämpliga förfaranden och arrangemang finns för att mäta, övervaka och mildra operativa risker och motpartskreditrisker, särskilt i) aktuell bekräftelse av villkoren i det relevanta derivatkontraktet och ii) lämpliga processer för att förena portföljer, hantera den därmed sammanhängande risken, övervaka värdet av utestående kontrakt och identifiera tvister mellan parterna tidigt och lösa dem. Värdering av utestående kontrakt. Varje motpart, förutom en liten finansiell eller en liten icke-finansiell motpart, måste dagligen markera marknadsvärdet av utestående kontrakt. När marknadsförhållanden förhindrar marknad-till-marknaden måste värderingsmodeller användas som är adekvata och erkända inom branschen. Utbyte av säkerheter. Varje motpart, förutom en liten icke-finansiell motpart, måste byta lämpliga säkerheter (marginaler) med den andra motparten. Intragrupptransaktioner är befriade, förutsatt att vissa krav är uppfyllda, bland annat: Det får inte finnas någon börda (varken laglig eller faktuell) för omedelbar överföring av kapital eller återbetalning av skulder av de berörda medlemsförbunden, något som kan vara svårt att uppfylla i praktiken. Förslaget till FMIA föreskriver att alla derivat som måste rensas av en central motpart (dvs varje transaktion som omfattas av en förpliktelse enligt ovan) över en plattform är godkända eller erkända av FINMA. Förplikten att handla över en plattform kommer emellertid inte att träda i kraft innan en sådan skyldighet inte har genomförts enligt gällande EU-förordning (MiFID IIMiFIR). Finns det några påföljder Ett brott mot någon av de fyra skyldigheter som anges ovan kan straffas med böter på upp till 500 000 schweiziska franc (vid avsikt) och upp till 250 000 schweiziska franc (vid försummelse). Dessutom kan regulerade motparter (dvs de flesta av de finansiella motparterna) bli föremål för verkställighet av FINMA i händelse av en överträdelse av de skyldigheter som FMIA ålägger dem. Vad ska jag överväga Som ovan angivna behöver några av de skyldigheter som förordnats av FMIA för motparter inte vara uppfyllda av små marknadsaktörer. En icke-finansiell motpart har i synnerhet en rapporteringsskyldighet och en skyldighet att mildra den operativa risken. Eftersom de relevanta tröskelvärdena fortfarande bestäms av federala rådet, kan olika företag (i synnerhet små och medelstora företag) inte kunna bedöma huruvida de kan dra nytta av undantagen. På grundval av tröskelvärdena enligt EU-förordningen (se ovan) kan dock en grov bedömning göras. Som nämnts kan derivatkontrakt som används för säkringsändamål direkt kopplas till den aktuella Motpartens eller koncernens affärsverksamhet eller likviditet eller ekonomiska förvaltning dras av. För att uppfylla skyldigheten att mildra den operativa risken bör en motpart åtminstone ha genomförandet av relevanta interna förfaranden på företagets agenda. Vidare bör varje schweiziskt företag som använder derivatkontrakt särskilt fråga sig: Skulle jag betraktas som en liten finansiell eller liten icke-finansiell motpart om tröskelvärden kommer att gälla som liknar EU-tröskelvärdena Har jag ett system för att bedöma om dagligen om ett visst tröskelvärde har uppnåtts Har jag de nödvändiga rutinerna för att mäta, övervaka och mildra operativa risker och motpartskreditrisker Kan säkerheter tillhandahållas enligt min derivatkontrakt Har jag tillräcklig säkerhet tillgänglig Kommer jag att ingå koncerninterna transaktioner Som nämnts förväntas den nya förordningen träda i kraft inom första halvåret 2015. Förbundsrådet måste avgöra om de nya reglerna också kommer att tillämpas på derivattransaktioner som är utestående vid tiden för ikraftträdandet av den nya lag.